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你看浅了中国新经济

中美贸易战再度升级,上周五,北京时间10号12点01分,美国再次举起关税大锤,将特朗普去年对2000亿美元中国进口商品征收的关税从之前10%的税率提高到25%。

中泰宏观梁中华在公众号李迅雷金融与投资上发表了相关的评论文章,他表示,“外部因素只是短期扰动,并没有那么重要。内部才是关键,我们做好自己的事,新经济必将崛起。”并分析了当前中国的经济形势。

竞争是客观存在的,以发展的眼光看中国经济

本文的开头提到“中美贸易战”,对此梁中华表示,从长远来看,大国竞争是客观存在的。尤其是明年赶上美国大选,其国内各种矛盾会更加凸显,这些矛盾容易向外部转移,特朗普更需要经贸上的稳定和成绩。

各国GDP占美国的比重.png

美国自1947年开始公布GDP数据,2008年经济危机以来,美国经济下滑了12个百分点。过去的几次经济危机,经济走出低谷后都会强劲复苏,并以合理的增速向原有走势靠拢。但是这次金融危机之后,美国经济空前衰退了12%,并越发偏离之前的发展轨道。

“在竞争的同时,我们也要承认两国经济体量巨大,又互相依赖,存在必须进行合作的基础。”梁中华表示,并援引了多家机构对于中美进出口产品相互依赖的数据。

美国主要进口对中国的依赖程度.png

美国主要出口对中国市场的依赖程度.png

中长期来看,这些因素共同决定了未来两国之间经贸关系势必在紧张与缓和之间徘徊。当前短期的紧张,无非就是谈判的套路而已。

但正如其文中所说的:“‘狼来了’喊多了,效果终究会越来越差。长期趋势是明朗的,不会彻底紧张,也不会完全缓和,那么短期的扰动反而显得没有那么重要。”

中国“新经济”的诞生

中国传统增长模式已经步入瓶颈,旧经济的模式已经出现“钝化”。

受经济数据超预期刺激,4月中旬以前市场延续了较好的上涨趋势。但4月19日政治局会议后,市场对经济及政策的利好都开始忽视,引发了国内资本市场的调整。往前看,梁中华认为经济并未企稳,仍有下行压力,今年或呈现前高后低的走势。

近年来,以传统制造业与房地产基建投资为主导的旧经济日渐势微。从内部来看,压力或主要来自于中小城市的房地产市场。作为我国信用和货币创造的主要动力——房地产,近期,我国在政策方面不断提出“房住不炒”,棚改计划相较去年也减少了一半,逆周期政策有所退潮。如果房地产经济趋于回落的话,那么今年的融资并不具备反弹的基础。4月社融、货币数据的大幅走弱,或许反映了真实的融资需求。

各省市2019年棚改目标变化.png

而另外,随着我国劳动年龄人口已经连续5年负增长,这就意味着在技术进步并不发生突变的情况下,经济的潜在增速仍会趋于下降

我国劳动年龄人口增速预测.png

尽管国家不断的实用货币来刺激房地产和基建投资,以促进短期经济的增长。但从长期来看,地产刺激导致资产泡沫膨胀,对长期的金融和经济系统稳定构成潜在威胁,也造成刺激的空间越来越小。

我国房地产销售和货币增速高度相关.png

目前,整个中国经济都发生了重大变化,改革开放的红利、WTO带给中国制造出口业的红利、城镇化人口红利以及互联网红利正在逐渐衰弱。

在传统增长模式已经失灵的当下,中国经济急需寻找到新的动力源泉,而全世界经济增长也越来越依靠以信息技术和互联网为代表的新技术、新业态。

为解决这一困境,国家从去年以来减税降费、金融供给侧改革、科创板等一系列政策改革,增加了对新经济的支持。

显然新经济时代已然崛起,习近平总书记早有判断,“世界正在进入以信息产业为主导的新经济发展时期”。

在新经济出现的每个领域,都给传统行业带来了颠覆性的改变。环顾人们的日常,衣食住行、知识社交、公共服务等,新经济的影子无孔不入,一些传统产业和行业,也在积极拥抱新技术、升级新业态,大步跨入新经济领域。中国作为世界第二大经济大国,有望抓住这一历史机遇,对美国实现弯道超车。

当然观察中国经济,不能仅仅局限于现实,更要看潜质、看发展、看未来。只有真正认识并加持这些新经济的新动向,我们才能真正把握新经济发展的全新脉络,从而找到一个更加多元、更加深度的新经济发展的全新逻辑。

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